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身為與美、中連結度最高的亞洲股票市場，台股在2012年底隨著全球市場的好轉，終於從7000點谷底反彈。加上各國陸續祭出的量化寬鬆政策，讓不斷流竄出的熱錢也滾到了台灣市場，成了推升台股指數最有力的力量。然而，2013年台股仍得面臨證所稅上路的影響，低量潮會不會再現？台灣經濟是否能實質提升？都是2013年台股繼續挺進的隱憂。
為此我們邀請三位國內外法人的資深分析師，從總體經濟面到個別產業面，為讀者解析2013年在利多與利空夾擊下的台股。
莊明書（台新投顧總經理）：上看9036點，聚焦Value back
我們預測2013年的景氣應該會比2012年來得好，基本上大概有四個因素。第一個是美國目前房地產景氣正在復甦，對美國景氣有兩成五到三成的影響。而且不只房地產本身，其他包括周邊勞工、相關消費或運輸產業等都將因此復甦。
第二個是之前影響全球的歐債問題，如今也已經建了很多道防火牆，歐債全球的系統性風險影響預計會開始慢慢遞減。就系統性風險來看，系統性風險越高，全球的本益比就會壓越低，如果系統性風險解除了，整體價值面也會往上提升。
另外，大家都知道中國的經濟指標在第四季落底，明年也會開始好轉。比較特別的是，日本的日圓最近開始在貶值，在刺激出口的情況之下，日本明年的景氣應該會比2013年還好。
所以我們看到四大經濟體──美國、歐洲、中國、日本都陸續在好轉當中，就整個價值面來看，就會有顯著的提升。
台灣是全球的一部分，從數據來看，台灣跟中、美之間GDP的敏感度是所有亞洲國家中最高的。此外，股市的相關性也高達六、七成。所以2013年我們對台股的看法看到9036點，是所有法人機構中最樂觀的。因為如果美國和全球股市至少都有12％～15％左右的漲幅，台灣介於新興與成熟市場，至少應可漲15％～20％以上。
谷底翻升的一年
我認為明年最大的主軸就是Value back，因為現在台股價值面真的很低，也因此像奇美電只要有一點點利多因素，股價就漲了近五成。日本也是一樣的情況，夏普和Toyota在日本股市跌到谷底，匯率一貶值之後，股價就上去了，而且是五成、一倍的往上漲。台灣現在漲的都是大型股，如台積電、蘋果相關股價都在高點，2013年它還會往上走，但是空間絕對沒有中小型低價股來得大。不過由於投資還是以穩健為原則，因此在投資配置方面，建議還是以持有大型股為主，再搭配一些中小型股，預計會有不錯的收益。
如要解析Value back，back中的b可以解釋為生技股，a就是蘋果概念股，c則是中國概念股。另外大尺寸電視爆發，群創（原奇美電已於1月1日更名）等相關面板廠、低價智慧型手機的大立光和聯發科也會跟到中國的白牌智慧型手機商機。
台灣科技過去最強的是代工，但現在PC大概都被平板取代了，電腦代工這邊上不來，品牌廠也不太有機會，就只剩下晶片和晶圓代工製造。所以大家都認為明年科技股只有價值面的題材，因為找不到新題材。反倒是跟中國相關的，或是金融看起來會有比較好的表現，這點值得關注。
莊明書
政治大學經濟研究所碩士。國內外總經研究經驗超過16年，曾任台新投顧之研究主管，現為台新投顧總經理。
【2013 投資新觀點1】：Value back，b、a、c表態
由於中國（China）城鎮化將帶動基礎建設、帶動原物料，其後又會轉到內需、消費，所以台灣相關的食品股、通路股都可以注意。
蘋果（Apple）的部分，和碩、鴻海，或去三星化的轉單效應受惠廠商都是主角。2012年生技股（Biotecheast）表現大好，主要是因為有些大藥廠的專利藥到期效應在2011年和2012年慢慢結束了。像默克和輝瑞這樣的大公司，專利藥到期使它們的營收大幅下滑，為了彌補流失的營收，它們開始去購併其他的生技廠，而一購併後，比價效應就開始出現。
台灣有很多生技股並沒有實際營收，但是它們知道大型藥廠為了持續成長還是會繼續購併。因此不只美國，中國、日本，全球都在漲生技股。而且美國的健保制度改變了，在用藥部分價格往下掉後，很多人開始可以去買專利藥和學名藥。另外，中國老人化的問題也會讓學名藥和專利藥未來持續成長，這在兩、三年都會是趨勢。
【2013 投資新觀點2】：走出台灣，獲益更寬廣
目前台灣投資人大部分都把投資方向聚焦在台股，但是其實海外市場的漲幅更大，報酬率都很高。
國際ETF的交易量一直在往上攀升，而且只收取交易費而已，所以建議投資人可以多多利用國際ETF進行投資。
在海外投資方面，建議可選擇新興市場的高收益債券，股票的部分就看美國科技股與生技股，其中美國的科技股著重跟雲端相關的個股，如Google、Amazon。另外中國、日本也是可以追蹤的市場。
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