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110 年評比 澳股稱霸全世界

張秋康    

哪一個已開發國家股市在過去110年(1900~2009)表現最好?不是美國、也不是英國,答案是澳洲。瑞士信貸(Credit Suisse)發表研究報告指出,澳洲股市在這段期間扣除通膨因素後的年化報酬率達7.5%,在19個已開發國家股市中排名第1,比美國股市年化報酬率6.2%還棒。

先天、後天共4優勢



長線表現亮眼



澳洲股市長線能有這麼好的表現,瑞士信貸分析,先天原因有:



1. 擁有得天獨厚的天然資源,煤、鐵礦石、鈾、鋅、鎳和黃金儲量都豐富,還出產石油、天然氣,更是小麥等主要穀物出口國。



2. 澳洲在20世紀初期是一個「新世界」(new world country),吸引外來人口大量流入,為澳洲經濟提供快速成長的動能。



另外,澳洲還有後天優勢,包括:



1. 強健的金融體系,澳洲的4大銀行:澳洲銀行(NAB)、澳洲聯邦銀行(CBA) 、澳盛銀行(ANZ)和西太平洋銀行(Westpac),全部都是全球表現最佳銀行,金融海嘯後,信用評等都還有AA級的高水準。



2. 穩固的財政體質,澳洲政府預算赤字最高僅略高於國內生產毛額(GDP)的4.2%,國債占GDP的比率也不到18%,反觀美國國債占GDP的比率則逼近100%。



更令人眼睛一亮的是,澳洲在這110年中,不論全球經濟如何蕭條,從來沒有連續2季GDP出現負成長,今年失業率最高也只有5.7%,比美國近10%的失業率好很多。



缺乏消費產業支撐



受新興市場影響深



不過,這份報告中提到,澳洲房價過高,以及經濟結構失衡,將是影響澳洲股市的2大變數。澳洲房價比美國高出82%,房價的中值是人民年收入的6.8倍,而在美國目前只剩2.9倍。此外,澳洲經濟成分偏重金融業和礦業,缺乏消費產業支撐,長期必須小心。



澳洲股市今年以來仍是負報酬,不過JF 澳洲基金經理人史汪(Andrew Swan)指出,澳洲央行的利率政策下半年已轉趨中性,出口持續受惠於中國和新興市場經濟高成長的帶動,加上企業獲利逐步回升,資源稅爭議也暫告段落,澳洲股市已浮現轉機。



根據歷史經驗,除了2007、2008年受到全球股市拖累外,澳洲股市下半年報酬多半優於上半年,進場時機以下半年較佳。但是由於經濟高度開放,出口受中國及新興市場左右甚深,因此中國經濟變化對澳股後續影響,要特別留意。





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