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汽車產業新紀元

文/吳冠徹    

汽車產業發展自從第一輛正式量產商品化福特T型車問世,至今已逾百年,經歷過技術不斷地演進,車體架構從簡單到複雜,搭載性能從陽春到眼花撩亂,才有了今日呈現於你我眼前的型體。其中,技術的日益更新,每個交替的世代都代表一個新商機,伴隨著滲透率擴散,效益開始發酵。因此,跟隨未來新車系統、配備搭載發展趨勢,將有機會抓住下一個花朵盛開的時機。

投資汽車產業給人的安定感,來自於產品周期的延續性長,一輛車款經過不斷地更新改款,存活度可以高達五~十年。然而,一個3C電子產品,熱潮一窩蜂,短則可能半年~一年就退燒,就宣告下架謝絕聯絡。舉個例子,你在路上還是可以看到Toyota長青車款Corolla,從第六代引進台灣,目前已來到第十一代。反觀曾經熱門的MP3、iPod,卻早已銷聲匿跡,往事只能回味,對於投資人來說,若無法及時反映、迅速轉向,早已血本無歸。


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車市長多格局未變

除了產品周期優勢,整體市場需求維持成長,未見衰退跡象,更是汽車產業持續吸引資金的原因。尤其是,長期投資界的代表股神巴菲特,近期也開始積極布局汽車相關公司,今年以來分別收購全美最大未上市汽車經銷集團Van Tuyl Group,以及購入美國塗料公司艾仕得塗料系統(Axalta Coating Systems Ltd.)八.七%股權。

可以吸引巴菲特的因素,不外乎是看好汽車產業的長期發展,特別是全球車輛銷售原本就有固定基本盤,景氣好轉的時候,成長率跟著加速,景氣反轉時,即使是二○○八~○九年遭遇金融海嘯,也僅有二~三%的衰退,並不會出現歸零重新來過的情況,這也是為什麼產業能夠受到青睞。此外,已開發國家平均車齡居高不下,以及新興國家所得提升,帶動消費起飛,也是給了汽車銷售維持長多格局不變的定心丸。

其中,北美車市自二○○九年觸底反彈,即使近兩年銷售成績表現亮眼,平均車齡卻是不減反增攀升至十一.四年。同時,歐元區平均車齡也來到約九年,超過六成為五年以上舊車,德國平均車齡甚至來到新高。因此,潛在機會除了售後維修業者受惠,更大的商機則是未來舊車汰換潮,可望延續這波車市的向上力道。

選配到標配滲透率提升

此外,不僅已開發國家舊換新的挹注,新興國家隨著經濟實力達到一定水準,消費力的展現更是不能忽視。根據研調機構預估顯示,整體車市至二○二○年將突破一億輛,並至三○年將成長逾一.五倍,達一.四億輛。當中,最主要貢獻來自於新興市場,未來十五年銷售量將有逾翻倍成長的實力。受到兩股力量支撐,車市的多頭旅程或許離終點仍有一段距離,對於相關廠商營運業績後續仍有高點可期。

另一方面,車市的穩定成長給予資金的溫床,而新技術、新產品進入廣泛運用期,所帶來的商機想像空間,則是點燃了具備題材的概念股行情。尤其是,借鏡汽車族群去年最夯的TPMS,從歐美自二○○八年陸續設為標配,到近年售後市場進入爆發期,零組件廠五~十年的布局,最終創造了獲利、股價雙贏的局面。


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