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上市櫃企業獲利大衰退！
第三季季報出爐，國內全體上市櫃公司（不含金融類股）的營收、稅後盈餘雙雙衰退。其中，營收雖僅較去年同期減少1.2％，達4兆5835億元，但稅後盈餘衰退幅度竟高達47.7％，僅2058億元，只約去年第三季的一半。
再觀察每股稅後盈餘（EPS）的變化可發現，第三季全體上市櫃公司的季平均EPS僅0.38元，是近三年來最低的一年，不只比第二季少了15％，還創下近九季以來的新低；扣除2008年金融海嘯期間，第三季的季平均EPS更創近五年來單季新低。
過去，第三季整體的獲利狀況普遍優於第二季，加上電子業從第三季開始進入旺季，但今年罕見的出現旺季不旺，景氣低迷之慘況由此可見一斑。
以產業別來看，七成的產業第三季年獲利均衰退，能夠持續成長的產業，顯得難能可貴。NB和手機零組件獲利優於預期，得自於新機推出鋪貨增加，以及匯兌回沖。工具機則拜全球工資上漲之賜，在替代人工效益下，重要性正逐步抬頭中。
綜合第三季季報的線索，第四季各公司的業績與投資機會如何？
綜合國內外法人看法，多數認為，歐美市場的消費信心未見回復，第四季景氣持續看淡，企業總體營收可能持平或小幅下跌，甚至這股「冷」風，還會持續到明年第一季。其中，僅智慧型手機、泰國洪水概念股因為需求增加，有逆勢表現機會。
而未來哪些類股有機會出頭天？儘管多數外資認為電子股在未來一季表現將不如傳產股，不過，摩根大通證券獨排眾議認為，明年投資焦點將重返電子股，智慧型手機和平板電腦題材為首選。
摩根大通證券大力推薦電子股，主要有四大原因。首先是市場預期電子股於明年上半年落底，其次是電子股獲利預測已下修43％，接近台股於2008年11月跌至3955點的獲利水準，未來電子股獲利下修風險較少；第三是原物料價格若進一步下跌，電子業毛利率可望提升；第四是今年來仍賣超電子股，未來有加碼回補空間。
不過，德意志證券卻不看好電子類股，力推傳產股，尤其是景氣循環的原物料股及金融股，如塑化、橡膠、汽車、金融等族群，將受惠於中國貨幣政策鬆綁、泰國水災及歐債危機達成解決方案。
最近泰國洪水未退，相關題材成了法人圈熱烈討論的話題，以泰國為主要生產基地的硬碟零組件、橡膠，以及將替代硬碟的固態硬碟（SSD），都有機會成為最夯的族群。
此外，不少外資共同關注「高殖利率」題材，建議可做為選擇投資標的方向。
花旗環球證券認為，有91％的台股殖利率高於債券，尤其在資本利得相當疲弱的今年，挑選高股息的公司反而是較好的投資策略。在經濟前景不明朗下，高殖利率股成了進可攻、退可守的標的。
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